欢迎访问榆林股票网
你的位置:首页 > 财经 > 新闻正文

7.8亿元估值存疑 通葡股份高溢价收购资产值得商榷

时间: 2018-03-20 23:41:19 | 来源: 新浪综合 | 阅读:

通葡股份高溢价收购资产值得商榷

来源:北京商报

通葡股份拟溢价7倍收购九润源公司49%股权,标的公司在两年前评估值仅为现评估值的17.3%,而且目前通葡股份已经持有目标公司51%的股权,属于控股地位。本栏认为本次收购并无必要性,过高的价格也值得商榷。

按说通葡股份的这次收购,既不是参股独角兽企业,也不是投资热门行业,而是花巨资购买自己的控股子公司不由自己持有的剩余股权,从会计上讲叫少数股东权益,正是这样一个上市公司与少数股东之间的交易,却存在着太多的蹊跷,很值得商榷。

首先,7.8亿元的评估价值是否过高。标的公司九润源被中介机构给出的评估价值为78255.61万元,并因此预计49%股权的交易价格为3.675亿元,折合100%股权价值为7.5亿元,从7.8亿元到7.5亿元的变化,投资者不要认为是交易对方的让利行为,因为交易中有规定,原股东还能通过现金分红拿走不超过3000万元的现金。

问题来了,正是这家估值超过7.8亿元的九润源,在2015年3月,通葡股份买入51%股份时只花了6669万元,只是现在估值的17.3%。

其次,通葡股份的净资产值不过7.5亿元,收购标的公司49%股份要花费3.675亿元,从隶属关系看,通葡股份的一家子公司估值还要高于母公司的净资产。假如九润源公司49%股份价值3.675亿元的话,那么通葡股份持有的51%股权也应价值3.825亿元。超过了通葡股份一半的净值。

值得注意的是,这么重要的一家子公司,九润源不过是通葡股份的一个电子销售渠道。令人不解的是,从2017年度的销售收入来看,通葡股份自己销售了8313.2万元,通过九润源的销售收入只有784.21万元。这难免让市场对公司收购九润源的必要性产生质疑。

本栏并非认为九润源不值钱,只是认为,对于一个销售渠道而言,通葡股份已经持股51%,完全能够实现销售自家产品的目的,根本无需非要全盘买下,还要花这么高的价钱。相比之下,可以考虑用这些钱去认真提高一下生产工艺,岂不是更好?

还有最后一点也很奇怪,通葡股份已经收购并控股九润源两年时间,按道理说生产经营全部控制在自己的手里,现在要买入另外49%的股份,却还让交易方承诺利润,作为并列第二股东,还要负责利润问题,让第一大股东通葡股份情何以堪?

新闻标题: 7.8亿元估值存疑 通葡股份高溢价收购资产值得商榷
新闻地址: http://www.sl163.com/caijing/84.html
Top